大宗商品
数据截至 2026-09-19 · 北京时间（UTC+8）成品油库存低于季节阈值：这是实物确认，不是价格猜测。
WTI 曲线：backwardation原油库存 Z +0.59汽油库存 Z -3.18
原油价格历史
99.53 美元/桶 WTI 近月（当前）
全部5 年3 年1 年
WTI 原油（canonical）（7 个观测）
WTI 原油（canonical）（7 个观测）
WTI 原油（canonical）（7 个观测）
WTI 原油（canonical）（7 个观测）
WTI 原油（canonical）（7 个观测）
价格只是信号；是否紧张由库存与期限结构确认 —— 见下方「物理层证据」
当前历史位置
这些指标处于历史的什么位置
分位窗口已标注；窗口未满时如实说明。
不是交易建议
WTI 原油
99.53
近 3 年 7.1%（窗口未满）最近 1 个观测 -2.07加速度 不足历史起点 2026-09-14 至今→
铜
6.63
近 3 年 38.2%（窗口未满）最近 1 个观测 +0.10加速度 不足历史起点 2026-08-25 至今→
黄金
4,433.50
近 3 年 26.5%（窗口未满）最近 1 个观测 +82.70加速度 不足历史起点 2026-08-25 至今→
布伦特原油
100.03
近 3 年 78.6%（窗口未满）近 20 个观测 +14.95最近 1 个观测 -0.79加速度 不足历史起点 2026-08-24 至今↑
拐点 / 动量
| 指标 | 当前 | 分位 | 20D 动量 | 加速度 | 拐点判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| WTI 原油（canonical） | 99.53 | 710% | — | 不足 | 水平可读，但动量/阈值证据不足，不作拐点判断。 |
证据
| |||||
| 铜 | 6.63 | 3820% | — | 不足 | 水平可读，但动量/阈值证据不足，不作拐点判断。 |
证据
| |||||
本页暂无可比的研究问题配对。跨序列对比必须先在 Comparison Registry 登记（研究问题 / 经济联系 / 默认口径）；未登记的不画。
细节与方法
数据、表格与口径
默认折叠 —— 主分析优先
商品报价明细（9 项）CNBC 报价缓存
| 品种 | 当前 | Δ | 观测 / 来源 |
|---|---|---|---|
| Gold | 4,415.90USD/oz | 0.37% | CNBC 报价缓存 |
| Silver | 66.785USD/oz | 1.04% | CNBC 报价缓存 |
| WTI | 99.53USD/bbl | -2.34% | CNBC 报价缓存 |
| Brent | 103.21USD/bbl | -1.54% | CNBC 报价缓存 |
| Natural Gas | 2.899USD/MMBtu | -0.07% | CNBC 报价缓存 |
| Copper | 6.7155USD/lb | 0.81% | CNBC 报价缓存 |
| Wheat | 713.50USc/bu | -1.86% | CNBC 报价缓存 |
| Corn | 527.25USc/bu | -0.61% | CNBC 报价缓存 |
| URA | 41.65USD | -2.41% | CNBC QUOTE CACHE · 铀矿股票 ETF，**不是铀现货**（uranium equity proxy） |
URA 说明： 铀矿股票 ETF（uranium equity proxy），不是铀现货。
EIA 库存与 5 年季节 Z 分数3 项 · 周频
| 项目 | 当前(千桶) | 过去 5 年同季均值 | 前值 | 5年季节Z分数 | 季节分位 | 样本 n | 判定 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 原油商业库存 WCESTUS1 | 423,429 | 420,109 | 424,069 | +0.59 | 80% | 5 | 阈值属推断（见 OPEN_QUESTIONS） |
| 汽油库存 WGTSTUS1 | 207,732 | 218,152 | 206,938 | -3.18 | 0% | 5 | ≤ -1.5 → 物理紧张 |
| 馏分油库存 WDISTUS1 | 107,859 | 124,056 | 106,274 | -2.84 | 0% | 5 | ≤ -1.5 → 物理紧张 |
原油商业库存
423,429千桶
过去 5 年同季均值420,109
5年季节Z分数+0.59
季节分位80%（偏高）
→ 偏高
汽油库存
207,732千桶
过去 5 年同季均值218,152
5年季节Z分数-3.18
季节分位0%（显著偏低）
→ 显著偏低
馏分油库存
107,859千桶
过去 5 年同季均值124,056
5年季节Z分数-2.84
季节分位0%（显著偏低）
→ 显著偏低
5年季节Z分数 是什么： 将当前库存与过去 5 年同一季节窗口比较。Z=0 表示接近季节均值；负值表示低于季节均值；正值表示高于季节均值。 producer
fetch_eia_oil() 已算好（EIA 官方 series → 最多 400 条周度观测 → _seasonal_z(rows, window_days=8, years=5)）。V2 直接使用，不重算第二套。季节分位与普通分位不是同一个东西：季节 Z 只与「同一季节窗口」比较，避免把季节性波动误读为紧张 / 宽松。成品油阈值 = producer 明文 PRODUCT_Z_TIGHT = -1.5；原油沿用同口径但属推断，未升格为正式方法。世界银行商品价格（11 项）月频
| Series | 当前 | 前值 | Δ | Month |
|---|---|---|---|---|
| Crude oil, average | 84.4USD/bbl | 79.8 | 5.8% | 2026-08 |
| Crude oil, Brent | 90.9USD/bbl | 83.4 | 9.0% | 2026-08 |
| Crude oil, Dubai | 79.7USD/bbl | 76.7 | 3.9% | 2026-08 |
| Crude oil, WTI | 82.7USD/bbl | 79.4 | 4.2% | 2026-08 |
| Maize | 224.0USD/mt | 213.4 | 5.0% | 2026-08 |
| Wheat, US SRW | 263.2USD/mt | 258.1 | 2.0% | 2026-08 |
| Wheat, US HRW | 330.0USD/mt | 310.0 | 6.5% | 2026-08 |
| DAP | 793.5USD/mt | 781.3 | 1.6% | 2026-08 |
| Urea | 390.0USD/mt | 400.0 | -2.5% | 2026-08 |
| Potassium chloride ** | 386.9USD/mt | 396.5 | -2.4% | 2026-08 |
| Copper | 14,326.0USD/mt | 13,543.0 | 5.8% | 2026-08 |
字段说明： producer
fetch_wb_commodity() 返回 {v, prev, month}；V2 之前假设 val 导致把真实值丢掉，现已修正。物理层证据矩阵（价格 / 库存 / 期限结构）与首页共用
品种
价格位置
库存
期限结构
四态分解
原油
未定义无已批准方法价格位置需历史分布验证后立项（PRICE-LEG-METHODOLOGY）；绝对价格阈值不得直接充当正式判据
数据不足无季节 Zproducer 未提供季节 Z
支持backwardation近端溢价 $24.95
支持 1 · 未定义 1 · 数据不足 1（其中 2 项未定义/数据不足，不计入反证）
天然气
未定义无已批准方法价格位置需历史分布验证后立项（PRICE-LEG-METHODOLOGY）；绝对价格阈值不得直接充当正式判据
反证较 5 年均值 +3.7%producer 原文 vs5y_pct
反证contango
反证 2 · 未定义 1（其中 1 项未定义/数据不足，不计入反证）
铜
未定义无已批准方法价格位置需历史分布验证后立项（PRICE-LEG-METHODOLOGY）；绝对价格阈值不得直接充当正式判据
反证月变化 +2.4%SHFE 库存去/累库
反证contango
反证 2 · 未定义 1（其中 1 项未定义/数据不足，不计入反证）
合计：支持 1 · 反证 4 · 未定义 3 · 数据不足 1（其中 4 项未定义/数据不足，不计入反证）。「未定义」与「数据不足」不计入反证：前者表示尚无已批准方法，后者表示源没给够数据。
· 三腿全确认品种：0/3
· 原油：价格 99.53$ / 库存 5年季节Z分数 0.59（高于阈值）/ 曲线 backwardation
· 成品油 5年季节Z分数：汽油 -3.18 / 馏分油 -2.84（producer 阈值 -1.5 → 成品油物理紧张）
· 天然气：库存偏松（高于 5Y） / 曲线contango
· 铜：库存未去库 / 曲线contango
· OPEC spare 0.02 百万桶/日（阈值 1.0）
· 原油：价格 99.53$ / 库存 5年季节Z分数 0.59（高于阈值）/ 曲线 backwardation
· 成品油 5年季节Z分数：汽油 -3.18 / 馏分油 -2.84（producer 阈值 -1.5 → 成品油物理紧张）
· 天然气：库存偏松（高于 5Y） / 曲线contango
· 铜：库存未去库 / 曲线contango
· OPEC spare 0.02 百万桶/日（阈值 1.0）
说明： 本面板与首页「物理层证据矩阵」、「判断框架」共用同一份 analysis 结果（analysis decides / render presents），不存在两套判据。
WTI 远期曲线与四条合约链
| 品种 | 形态 | 近月 | 12M | 近端溢价 |
|---|---|---|---|---|
| WTI | backwardation | 99.53 | 74.58 | 24.95 |
| BRENT | backwardation | 103.37 | 80.78 | 22.59 |
| NATGAS | contango | 2.90 | 3.27 | -0.37 |
| COPPER | contango | 6.64 | 6.99 | -0.35 |
本页数据状态与历史覆盖
商品报价可用9 项
世界银行商品可用11 项
EIA 库存可用3 项
非故障状态说明： 「历史不足 / 尚未纳入标准历史库」不是数据故障，不使用告警视觉。
| 指标 | 频率 | 真实观测 | 起点 | 终点 | 历史来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| WTI 原油（canonical） | 日频 | 7 | 2026-09-14 | 2026-09-20 | 标准历史库（canonical 层） |
| 铜 | 日频 | 17 | 2026-08-25 | 2026-09-18 | producer 全球资产快照历史 |
| 黄金 | 日频 | 17 | 2026-08-25 | 2026-09-18 | producer 全球资产快照历史 |
| WTI 原油 | 日频 | 21 | 2026-08-24 | 2026-09-18 | producer 全球资产快照历史 |